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4月银行理财到期3200多亿元!业绩比较基准下滑,债市增量资金或减少|银行理财观察⑧

时间:04-11 来源:最新资讯 访问次数:196

4月银行理财到期3200多亿元!业绩比较基准下滑,债市增量资金或减少|银行理财观察⑧

3月新发封闭式产品的平均业绩比较基准为3.69%,4月第一周为3.66%,自去年8月以来下跌幅度超过30个BP。 财联社4月10日讯(编辑 杨一骏)4月将有3212亿元封闭式理财产品到期,较3月4500亿元的年内到期高峰有所下降。但3月新发理财的规模也较2月下降,且新发理财的业绩基准明显下滑,或使理财产品的发行难度上升。如果存量理财产品继续被赎回,新发产品进一步放缓,可能使得信用债市场的增量资金减少。4月理财到期3200多亿元,破净率继续下降从到期规模来看,封闭式净值型理财产品经过3月的到期高峰后,接下来两个月到期规模有所下降。根据国盛固收的数据,4月封闭式理财到期3212亿元。图:封闭式理财月度到期规模(资料来源:国盛固收,财联社整理)从到期产品数来看,3月同样是年内封闭式理财到期高峰。根据华安固收的数据,4月到期产品数从3月的2308只降至1737只。图:封闭式理财月度到期产品数(资料来源:华安固收,财联社整理)从破净率的情况来看,截至3月31日,银行理财破净率降至3.95%,较2月继续下降1.63pct。在4月到期的理财产品中,破净的占比2.4%。图:银行理财单位净值及破净率趋势(资料来源:华安固收,财联社整理)3月新发理财放缓,业绩基准明显下滑国盛固收统计,3月理财产品新发规模2431亿元,较2月少发1509亿元。分运作模式来看,封闭式产品发行规模2294亿元,较2月下降1479亿元。图:月度不同类型新发理财产品规模(资料来源:国盛固收,财联社整理)若在产品数量的角度,据普益理财的数据,3月全市场共新发2855款理财产品,环比增加491款;其中2559款为封闭式产品,环比增加433款。4月第一周,全市场共新发527款理财产品,环比减少89款;其中新发封闭式理财产品457款,环比减少73款。分期限来看,3月理财以发行1-3年为主,其发行规模为1122亿元,6个月-1年发行578 亿元,3-6个月发行607亿元。图:月度不同期限新发理财产品规模(资料来源:国盛固收,财联社整理)另据普益理财的数据,3月新发开放式理财产品的平均业绩比较基准为3.73%,环比下跌30个BP;新发封闭式产品的平均业绩比较基准为3.69%,环比下跌9个BP,新发封闭式理财的平均业绩基准持续下降,自去年8月以来下跌幅度超过30个BP。4月第一周,新发开放式产品的平均业绩比较基准为3.74%,新发封闭式产品的平均业绩比较基准为3.66%。图:月度新发理财产品数及业绩基准(资料来源:普益标准,财联社整理)广发固收指出,能满足收益率要求的资产在不断减少,新发产品的难度或进一步上升。如果理财的业绩基准匹配资产收益率下降,其对老百姓的吸引力可能会减弱。尽管经历过去年底的理财赎回潮后,2023年新发理财规模有所回暖,但募集规模逐周下降,从2月中旬的高点1700多亿元下降至3月最后一周的1100多亿元。图:2023年以来周度新发产品数量及募集规模(资料来源:广发固收,财联社整理)信用债市场增量资金或减少,理财抢短债延续3月以来银行理财净买入水平较2月有所下降,月度净买入金额从2173亿元回落至1240亿元。其中,3月最后一周(3月27日-4月2日),受季末到期产品规模较大因素驱动,银行理财结束连续9周的净买入,再次转为卖盘(净卖出245亿元)。从结构上来看,理财仍以增持1年以下信用债品种为主,但配置力量逐周减弱,其次为1年以下利率债。信用债周度理财净买入水平由276亿元逐步下降至80亿元,3月净买入信用债达816亿元,较2月小幅回落。利率债3月每周均保持少量净买入规模,周净买入水平约70亿元。同业存单方面,3月理财净买入较2月大幅减少1106亿元至276亿元,3月第2-3周保持200亿元以上净买入水平,第4周则大幅下降至34亿元,最后一周则转为卖出325亿元。此外,银行理财仍在卖出其他债券(主要是银行资本债),净卖出规模达157亿元。图:理财资金月度增持各类债券情况(资料来源:广发固收,财联社整理)广发固收展望4月时认为,在存量理财产品可能继续被赎回的背景下,新发产品如果由于刚性收益要求而进一步放缓,可能使得信用债市场的增量资金减少,信用利差很难全面压缩。国金固收认为,从交易数据来看,近期短债主要由公募基金和理财类机构买入,商业银行处于卖出状态。尽管当前短久期中高等级城投债性价比有所降低,但理财子拉久期特征仍不明显。随着降准资金释放,资金面有望转松,理财抢短债仍将延续。

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